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方乾：从资管新规到险资投资 纵观2018年资本市场变化

2018年是中国资本市场变革的一年。在这一年中，资管新规的推行、新上市制度的实施以及险资入市政策的放宽等重大事件，使得资本市场呈现出前所未有的活力。其中，方乾一直关注着这场变革，探寻其背后的原因和意义。

资管新规的影响

2018年4月28日，中国监管机构发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，简称“资管新规”，这一规定对于金融机构的资管业务和行业风险做出了全面规范和整合。资管新规的实施，使得金融机构不再可以通过创新产品规避银行监管规定，从而在保证资金安全的前提下，创造更多的财富可能性。资管新规的推行，通过规范资管业务的表外融资，有效地缓解了银行体系表外金融业务对整个金融体系的影响，为中国金融市场带来了健康稳定的发展前景。

新上市制度的实施

2018年11月5日，上交所、深交所分别发布了《上市公司发行股份购买资产并募集配套资金管理办法》和《上市公司重大资产重组管理办法》，即新上市制度。新上市制度的实施，有效消除了原资产重组制度形成的利益输送环节、减少了中介机构的无形资产和信用风险，有利于盘活存量资产、促进股权投资市场和债券市场的互联互通，提高市场流动性。新上市制度的实行，也有利于培养具备国际竞争力的高素质上市公司的机会和空间，可以借鉴国外成熟的证券市场模式，提高中国资本市场的国际竞争力。

险资入市政策的放宽

2018年11月29日，保险资金投资运用条例全面实施，新的保险公司投资法从原来的“禁止优先股投资”到“可以优先股投资，但权益类投资总市值比例不得超过保险公司资产总量的30%”。同时，保监会也发布了新版《关于保险资产管理公司管理保险资金投资的指导意见》，放宽对保险资金在权益资产投资等方面的限制，如允许保险公司增加港股权益投资、允许加入科创板的股票投资等。这一政策的推行，将有助于增强险资的资金配置能力并提升投资收益，同时也有助于促进资本市场的长期、稳定和健康发展。

结语

2018年，中国资本市场的变革历经了多个阶段：从资管新规、新上市制度的实施到险资入市政策的放宽。这一连串的政策变革和规则升级，为资本市场的发展带来了诸多新机遇和新挑战。方乾作为广大投资者，需要认真洞悉市场趋势，力求稳健、收益并重、谋求长期建设性投资，为推动资本市场更加的健康，具有活力的发展而贡献自己的力量。